原标题：北陆药业（300016）2024年一季报简析：增收不增利，盈利能力上升

　　据证券之星公开数据整理，近期北陆药业（300016）发布2024年一季报。根据财报显示，本报告期中北陆药业增收不增利，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入2.08亿元，同比上升10.35%，归母净利润1152.62万元，同比下降8.35%。按单季度数据看药业，第一季度营业总收入2.08亿元，同比上升10.35%，第一季度归母净利润1152.62万元，同比下降8.35%。

　　本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率55.61%，同比增16.73%，净利率5.6%，同比增3.4%，销售费用、管理费用、财务费用总计8281.39万元，三费占营收比39.91%，同比增17.1%，每股净资产3.15元，同比减6.4%，每股经营性现金流0.07元，同比减1.4%，每股收益0.02元，同比减8.2%。具体财务指标见下表：

　　资产质量方面，存货高于利润，小心存货计提冲击市值。公司存货周转天数较慢，观察一下是否是行业原因。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。

　　负债状况方面，公司账上现金相对于短债充裕，公司账上金融资产相对于短债充裕，短期无偿债压力。公司报告期内合同负债规模环比增幅达36.8%，未完成订单增加，可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。公司长期的负债相较于现金流规模较大，需要观察长期负债和现金流是否匹配。

　　营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流相对市值较小，建议确认公司利润构成和现金收付质量。

　　经营开支方面，公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司经营中用在财务上的成本不少。公司经营中用在研发上的成本不少。

　　从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，近期公司主营业务盈利水平差，发展压力较大，营销竞争上的投入较大。

　　进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。盈利能力常年一般，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过慢速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。

　　答：公司以“中国医药制造百强企业”为中长期发展目标，未来将是“化药+中药”双轮驱动，围绕公司重点布局的心血管、消化、精神神经、内分泌等领域，积极拓展产品管线，打造丰富的产品矩阵。中成药是公司近几年重点布局的领域，也是公司“二次创业”的抓手和方向。一方面，公司持续提升独家原研中成药产品九味镇心颗粒市场份额，并围绕该产品开发了多款保健品，全力打造“抗焦虑第一品牌”系列产品。

　　同时，作为实现持续稳定增长的重要战略布局，公司的全资子公司陆芝葆药业有限公司已在安徽省亳州市竞拍取得 143.335亩国有土地使用权，正有序推进第四生产基地的筹建工作，全面提升公司颗粒剂、片剂、胶囊剂和丸剂等产品的产能，为未来的中成药领域布局奠定坚实基础。

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